Market Scope: Προσωρινή η αύξηση της αποφυγής ανάληψης κινδύνου

Τετάρτη, 24 Δεκεμβρίου 2014

2014-12-24

 

Συντάκτης Κειμένου: Marc Behets - Wydemans - Senior Investment Analyst

 

Μεταβλητότητα προκλήθηκε το Δεκέμβριο εν μέσω ανησυχιών για την πολιτική κατάσταση στην Ελλάδα, την απότομη πτώση των τιμών του πετρελαίου και μία διαφαινόμενη οικονομική κρίση στη Ρωσία. Πιστεύουμε ότι η μακροπρόθεσμη  επίδραση της πτώσης των τιμών του πετρελαίου είναι θετική για την οικονομία και για τις επενδύσεις υψηλού κινδύνου.

 

Η πτώση των τιμών του πετρελαίου επηρέασε πολλές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων υψηλού ρίσκου, όπως τα ομόλογα High Yield, τα ομόλογα των αναδυόμενων αγορών και τους μετοχικούς κλάδους που σχετίζονται με τα commodities. Με πολλές κατηγορίες των χρηματοπιστωτικών αγορών να βρίσκονται κάτω από συνθήκες έντασης πίεσης, η γενικευμένη πίεση για πωλήσεις σε ένα περιβάλλον φτωχής συναλλακτικές δραστηριότητας, πολλές θέσεις long χτίστηκαν σε αναμονή ενός ράλι στα τέλη του έτους έπρεπε απομειωθούν.

 

Οι εταιρίες ενέργειας είναι ο αδύναμος κρίκος

 

Η αποφυγή ανάληψης κινδύνου κορυφώθηκε  απότομα το Δεκέμβριο. Το τέλος του έτους είναι συνήθως μια περίοδος χαμηλής συναλλακτικής δραστηριότητας στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Φέτος, οι συναλλαγές μειώθηκαν ακόμη περισσότερο από τις ανησυχίες των επενδυτών σχετικά με την πτώση των τιμών του πετρελαίου, μια διαφαινόμενη οικονομική κρίση στη Ρωσία, την πολιτική κατάσταση στην Ελλάδα και τους φόβους εξάπλωσης του πιστωτικού κινδύνου. Ως εκ τούτου, η μεταβλητότητα εκτοξεύθηκε  με τους επενδυτές να ρευστοποιούν θέσεις σε περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου για πιο ασφαλή καταφύγια.

 

Η ανακοίνωση για πρώιμες προεδρικές εκλογές στην Ελλάδα και μια σημαντικά αυξημένη πιθανότητα για γενικές εκλογές μέσα στους επόμενους δυο μήνες, προκάλεσε τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση των ελληνικών μετοχών από το 1987 και εντάσεις σε σχέση με τα κρατικά ομόλογα της περιφερειακής Ευρωζώνης. Η απότομη πτώση των τιμών του πετρελαίου προστέθηκε στις ανησυχίες διότι δημιουργεί βραχυπρόθεσμες επιπλοκές στον τομέα της ενέργειας και μπορεί να οδηγήσει στην αύξηση των αθετήσεων σε εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης και  να δημιουργήσει (γεωπολιτικές) εντάσεις για τους εξαγωγείς βασικών προϊόντων. Τέλος, η μεταβλητότητα στις αγορές το Δεκέμβριο οφείλεται εν μέρει και στην προσαρμογή των θέσεων των επενδυτών, πολλοί από τους οποίους είχαν αναλάβει κίνδυνο προσμένοντας ένα ράλι μέσα στον Δεκέμβριο.

 

Πιστεύουμε ότι συνολικά η χαμηλή τιμή του πετρελαίου ενισχύει τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας. Θεωρούμε επομένως την αύξηση αυτή της αποστροφής του κινδύνου μέσα στον Δεκέμβριο ως προσωρινή και την θεωρούμε αγοραστική ευκαιρία για επενδύσεις υψηλού κινδύνου, όπως οι μετοχές και εισηγμένες μετοχές ακίνητης περιουσίας.

 

Διαβάστε περισσότερα