Market Scope: Οι προοπτικές των επισφαλών κεφαλαίων παραμένουν ευνοϊκές

Δευτέρα, 27 Απριλίου 2015
2015-04-21
 
Συντάκτης Κειμένου: NN Investment Partners
 
 
Οι προοπτικές για περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου παραμένουν ευνοϊκές. Μια μέτρια αλλά βιώσιμη οικονομική ανάκαμψη και η χαλαρή νομισματική πολιτική εξακολουθούν να ευνοούν τις παγκόσμιες αγορές. Προσωρινές αλλαγές στην ψυχολογία των επενδυτών και στις επενδυτικές τους θέσεις μπορεί περιστασιακά να οδηγήσουν σε μεγάλο ενθουσιασμό όσον αφορά κάποιους συγκεκριμένους τομείς και σε βραχυπρόθεσμους κινδύνους διόρθωσης. Δεν αποτελούν ωστόσο λόγο να προχωρήσουμε σε μια αμυντική στάση στα χαρτοφυλάκιά μας. Έχουμε αυξημένες θέσεις σε real estate και παγκόσμιες μετοχές, ενώ έχουμε μειωμένες θέσεις σε (γερμανικά) κρατικά  ομόλογα.
Συνεχίστηκε το ράλι των κεφαλαιαγορών τις τελευταίες εβδομάδες. Η αγορά κρατικών ομολόγων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα άσκησε πίεση  στις αποδόσεις των Γερμανικών κρατικών ομολόγων (Bundς) προς ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Στα τέλη Μαρτίου, όχι λιγότερες από οκτώ Ευρωπαϊκές χώρες πρόσφεραν ομόλογα με αρνητικές αποδόσεις για λήξεις έως και πέντε ετών. Αυτή η κατάσταση θέτει τις αγορές κεφαλαίου σε άγνωστα μονοπάτια, δίνοντας νέα ώθηση στην αναζήτηση απόδοσης. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές ωθούνται να αναλάβουν περισσότερο κίνδυνο αγοράζοντας ομόλογα είτε πιο μακροπρόθεσμα ή με μεγαλύτερο πιστωτικό κίνδυνο. Εναλλακτικά, ένας αυξανόμενος αριθμός επενδυτών στράφηκαν στις μετοχές και σε εισηγμένες αγορές real estate προκειμένου να αποσπάσουν μία αξιοπρεπή απόδοση.
 
Οι δηλώσεις από την επικεφαλή της Fed, Janet Yellen, σύμφωνα με τις οποίες η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ δεν βιάζεται να αυξήσει τα επιτόκια, επίσης ενέτεινε τη διάθεση των επενδυτών για ανάληψη κινδύνου.
 
Τηρούμε ιδιαίτερα αυξημένες θέσεις σε εισηγμένες εταιρείες real estate και μέτριες σε μετοχές. Επίσης υιοθετήσαμε αυξημένες θέσεις σε ομόλογα υψηλής απόδοσης (high yield) και σε κρατικά ομόλογα αναδυόμενων αγορών σε σκληρό νόμισμα. Αντιθέτως, διατηρούμε πολύ μειωμένες θέσεις σε κρατικά Γερμανικά ομόλογα
 

Διαβάστε περισσότερα